Tether在乌拉圭的比特币挖矿扩张计划因电力供应纠纷而宣告失败。该公司与乌拉圭国有电力公司UTE就电力分配问题产生分歧，导致两个矿场无法获得稳定电力，项目最终流产，据估计累计投入约1.2亿美元。
据路透社报道，Tether在乌拉圭佛罗里达省投资建设了两处比特币矿场，但双方对于Microfin（Tether在当地运营实体）可从UTE获取的电力配额存在根本性分歧。Tether方面认为合同条款设定了最低电力分配量并可后续增加，而UTE则坚持该配额为合同允许的最大值。随着矿场算力需求增长，这一分歧导致矿场时常连续数日缺乏足够电力运行。
内部文件显示，分歧早在2024年11月就已出现。2025年3月乌拉圭新左翼政府上任后任命了UTE新董事，该机构在重新谈判中立场更加强硬。2025年5月Microfin停止支付电费，6月通知UTE打算终止合同。尽管UTE董事会曾批准谅解备忘录并修订合同文件，但Tether代表未出席签署仪式。7月25日，UTE因协议未签且欠款未付切断了矿场供电。此前报道称未付电费约500万美元，Microfin最终在12月结清了债务。
该项目最初于2023年5月宣布，被定位为Tether在南美的首个大型比特币挖矿项目，乌拉圭被视为进军巴西、巴拉圭和阿根廷的试验田。Tether CEO Paolo Ardoino和董事长Giancarlo Devasini曾多次到访乌拉圭埃斯特角城。然而到2025年底，Tether已通知当地劳工部门停止运营，裁减了38名员工中的30人。已投入超过1亿美元，另有5000万美元预留的基础设施预计将移交给UTE和乌拉圭国家互联系统。
尽管乌拉圭项目受挫，Tether并未停止在拉美地区的挖矿活动。2025年7月，该公司与拉丁美洲农业企业Adecoagro签署协议，利用其巴西的可再生能源电力进行比特币挖矿。Adecoagro拥有超过230兆瓦的可再生发电装机容量，计划通过挖矿将多余电力变现。Ardoino表示该项目是Tether致力于可再生能源挖矿的一部分。
在挖矿基础设施方面，Tether已投入超过20亿美元用于能源生产和比特币挖矿。2026年2月，该公司开源了挖矿操作系统MiningOS，随后在4月发布了开源挖矿开发套件。这些投资部分来自其稳定币业务利润——Tether控制着约1830亿美元的稳定币，持有约1410亿美元美国国债，2026年第一季度净利润达10.4亿美元。此外，Tether还将资金投入数据中心、视频平台Rumble、脑机接口企业和意甲尤文图斯俱乐部。
比特币挖矿行业的整体环境也在恶化。2024年4月的减半事件使区块奖励减半，加上比特币价格承压，矿工收入大幅下降。2026年中期，哈希价格（每单位算力产生的收入）已降至每PH/s每天约20多美元，而老旧矿机的盈亏平衡点约35美元。公共矿企在2026年第一季度抛售了超过3.2万枚比特币。部分矿商已将电力和设施转向人工智能和高性能计算。分析人士指出，乌拉圭虽拥有可靠的电网和互联网连接，但相对昂贵的电价削弱了比特币挖矿的经济性，可能更适合AI数据中心。