美国商品期货交易委员会（CFTC）近日发布一项提案，拟对商品池运营商（CPO）和商品交易顾问（CTA）的注册规则进行重要修改，并就此公开征求意见，为期45天。提案核心内容包括：将小型商品池的资本豁免门槛从40万美元翻倍至80万美元；为符合条件的SEC注册投资顾问提供CPO注册豁免；以及为部分CTA提供注册救济。
根据CFTC 8月18日的监管公告，此次修改涉及其规则第4部分。提案规定，若商品池满足特定条件（包括投资者限制），已在SEC注册的投资顾问可免于向CFTC另行注册为CPO。此举旨在减少双重注册带来的合规负担，同时保留必要的监管要求。CFTC主席Michael S. Selig表示，该提案旨在降低美国企业的合规成本，同时维护市场诚信。
新的豁免规则（拟议的Regulation 4.13(a)(4)）仅适用于运作合格投资者池的SEC注册顾问。自然人参与者通常需为合格人士（QEP），但无需通过CFTC的资产组合测试。合格实体包括QEP及SEC Regulation D下的部分认可投资者。此外，豁免条件要求商品池的权益无需根据《证券法》注册，且在美国境内不得进行公开营销（Rule 506(c)下的合格投资者一般性招揽除外）。对于需提交Form PF的私募基金，顾问必须提交该表格才能享受豁免。
提案还将CFTC市场参与者部门此前发布的临时无行动救济（Letter 25-50）正式纳入法规，为符合条件的顾问提供明确的规则依据，取代依赖个案豁免的局面。同时，对Regulation 4.14的修订将把CTA注册救济扩展至服务于上述豁免商品池的合格顾问。
对于小型池运营商，提案将Regulation 4.13(a)(2)下的最高总资本出资额从40万美元提高至80万美元，参与者人数上限仍为15人。CFTC上次调整该门槛是在2003年。根据CPI-U指数计算，2003年1月的40万美元相当于2026年7月的约73.5万美元，因此取整为80万美元更为简便。
值得注意的是，该提案不涉及加密货币平台的注册制度，也不改变CFTC对数字资产现货市场的监管权限。不过，加密货币相关私募基金若其交易活动构成商品池，则同样适用上述豁免条件。此外，CFTC创新顾问委员会将于8月20日召开首次会议，讨论加密资产、人工智能及预测市场等议题，但不会就本提案进行投票。
公众可在提案刊登于《联邦公报》后45天内提交书面意见，需注明案卷号RIN 3038-AF61。