8月10日（周一），美国现货比特币ETF资金净流出1.446亿美元，打破了此前连续五个交易日净流入8.653亿美元的纪录。与此同时，比特币价格较周日高点65,474美元下跌超过3%。65,000至67,000美元是关键供应区，未能突破该阻力位暗示市场空头占据主导。长期看跌趋势在价格图表中依然明显，下方清算水平可能吸引比特币跌向57,000美元，而现货ETF资金流向的逆转则是另一个警示信号。
此外，波动性压缩的迹象也已显现，这可能会在未来几周内使比特币的价格走势更加引人注目。比特币或正处于“暴风雨前的平静”之中。
来源：Axel Adler Jr.
布林带用于衡量波动性，带宽越窄，波动性越低。当前带宽为3.8%，分析师Axel Adler Jr.指出，这是强烈的带宽压缩信号，也是该指标近两年来的最低读数之一。如此剧烈的波动性压缩之后，往往会出现同样剧烈的波动性扩张。
来源：Axel Adler Jr.
ADX指标衡量市场趋势强度，当前得分为11，远低于25的强趋势阈值。同时，-DI和+DI线相互靠近，意味着既没有多头信号也没有空头信号。缺乏方向性趋势以及波动性压缩，是对市场参与者的警告——一场大行情正在酝酿，但方向尚不明确。
比特币抛售的论据
来源：CryptoQuant
分析师Moreno利用调整后的净未实现盈亏（aNUPL）来洞察市场阶段。该指标显示，长期持有者调整后NUPL低于市场平均水平，并已跌入负值区域，意味着持有者正面临未实现亏损。以往周期底部，长期持有者NUPL曾跌至更深的低位。这意味着两种情况之一：要么市场需要经历一次更严重的抛售才能触底，要么由于机构投资者（如企业财库）的参与，更强的需求和更稳健的持有者基础提前吸收了供应。如果价格再次跌破60,000美元且长期持有者NUPL进一步走低，则第一种情况的可能性增大；如果该指标回升至零附近，则意味着长期持有者的压力已结束。下一次波动性扩张的方向将决定周期底部的争议。
最终总结
布林带宽度显示的压缩迹象表明，比特币正处于暴风雨前的平静。长期持有者压力正在上升，但尚未达到以往周期底部的深度。