加密市场持续承压，资本稳步流出这一领域，数字资产总市值徘徊在约2.17万亿美元附近，估值难以找到底部。脆弱的经济状况以及美联储可能采取新行动的前景，仍是市场前景的主要威胁，两者都可能进一步压制整体价格表现。
加息可能接踵而至
加密货币分析师Benjamin Cowen预计，美国10年期国债收益率将继续走强，并认为短期内重新夺回5%关口的可能性很高。收益率上升反映了经济的不稳定性，尤其是通胀方面，而Cowen的预测正值美国30年期国债收益率在7月31日突破5.28%，创下自2007年以来的最高水平之一。
来源：TradingView / Benjamin Cowen
这一上涨趋势已持续数周，吸引投资者转向低风险资产，并稳步将资金从比特币（BTC）等高风险押注中抽离。Cowen指出，降息并不自动意味着收益率下降，他以2024-2025年作为案例研究：“美联储在2024-2025年将利率从5.5%降至3.75%，但如今30年期收益率却比利率处于5.5%时更高！”他将这一预期走势归因于联邦公开市场委员会过早降息，并预计长期端压力将持续加大。若收益率维持在5%以上，最终将迫使美联储加息并收紧流向风险资产的资本。
收益率上升的影响
一旦美联储加息，收益率上升会带来明显的连锁效应。加息通常会限制资本流动，因为借贷成本上升，并推动投资者从风险押注转向稳定资产。加密货币被广泛视为风险资产，因此更紧缩的条件持续导致来自美国方面的资本减少，这可能引发市场逐步放缓。这种向安全资产的轮动已在周五显现，当时美国上市产品出现大幅资金外流，资本明显下降，因30年期收益率升至新高。
来源：SosoValue
比特币和Hyperliquid（HYPE）处于亏损方，分别被撤资2.6537亿美元和183万美元，而其他基金，包括以太坊（ETH）和瑞波币（XRP），则分别出现903万美元和769万美元的较薄资金流。更大幅度的加息将增加熊市进一步延长的可能性。
市场资金流动
过去几周，市场资本总量已经减少，资金外流直接影响了当前状况。稳定币遭遇大量赎回，总供应量从5月22日的3218.2亿美元下降了约142.7亿美元。大部分剩余的稳定币余额目前处于闲置状态，而非流入加密市场，这表明投资者在数字资产方面持观望态度，不愿进行新的押注。
最终总结
Cowen预计美国10年期国债收益率将继续攀升并重新夺回5%关口，他认为这一举动最终将推动美联储加息。更高的收益率已促使资金流向更安全的资产，由此导致的资本回撤使比特币及更广泛的加密市场面临更长时间的放缓风险。