灰度（Grayscale）为其拟议的Worldcoin交易所交易基金（ETF）提交的注册文件显示，截至文件提交日期，最大的100个钱包持有约90%的流通WLD供应量。这一披露出现在基金的“风险因素”部分，资产管理公司借此阐述了与该拟议ETF所支撑代币相关的所有权集中和治理风险。
就在几天前，灰度寻求美国证券交易委员会（SEC）批准推出现货Worldcoin ETF，该基金将直接持有WLD。根据灰度提交的SEC注册声明，前100大钱包持有约90%的流通WLD。文件指出，如果获批，该信托基金将直接持有WLD，使用CoinDesk Worldcoin基准利率确定其资产净值，并委托BitGo Bank & Trust作为托管人，纽约梅隆银行担任管理人和转让代理人。
灰度披露的所有权数据与Worldcoin最初的代币分配愿景存在差异。Worldcoin白皮书称，大多数WLD代币最终将由通过项目身份系统验证为独特人类的个人领取。但灰度警告称，相对较小的早期采用者群体目前控制着已发行代币的绝大部分份额。注册声明补充称，早期持有者“合理可能”拥有流通供应量的很大一部分，这使得WLD的集中度远高于其长期分配目标。
公开区块链数据中识别出的最大地址之一属于连接以太坊和World Chain的桥接合约，这意味着部分集中持有量可能代表多个用户存入的资产，而非单一所有者。即便如此，灰度将整体集中度水平列为潜在投资者的重大风险。
治理与去中心化风险
除了代币所有权，文件还描述了World Network中仍处于中心化控制的多个部分。灰度表示，尽管此前有计划逐步实现决策去中心化，但网络治理仍主要由World Foundation主导。文件指出，WLD未来可能用于治理，但支持这一转型所需的机制仍处于初级阶段且未经大规模测试。该披露与项目早先的声明形成对比——后者曾宣扬“人格证明”（proof-of-personhood）是“一人一票”治理的基础。灰度表示，治理尚未达到这一阶段，仍主要依赖World Foundation。
文件还指出了与区块链本身相关的运营风险。World Chain目前依赖一个中心化的排序器（sequencer），而升级功能仍由与World Foundation、Tools for Humanity和Optimism（支持该网络的以太坊二层基础设施）相关的有限群体协调控制。灰度进一步指出，用于验证用户的Orb设备目前仍主要由Tools for Humanity或在其指导下制造和分发。文件还提到，World Foundation继续对协议、WLD财库和生态系统赠款施加重大影响。
ETF提案背景
这些治理披露伴随着灰度更广泛的提案——推出首个直接持有WLD的美国ETF。根据拟议结构，该信托基金将作为被动投资工具，无杠杆或衍生品。授权参与者将以1万份为单位（称为“篮子”）创建和赎回份额，要么直接交付WLD，要么通过流动性提供商进行的现金交易完成。灰度尚未披露管理费、种子投资或每份份额代表的WLD数量，这些细节将留待未来修正。SEC文件不保证监管批准，纳斯达克只有在监管机构批准注册程序后才能上市该产品。
该ETF提案是在近几个月Worldcoin关注度上升的背景下提出的。6月，Robinhood将WLD加入其交易平台，使代币面向更广泛的散户群体。尽管上市，WLD当日仍下跌近15%，交易员转而关注第三方报道的涉及Sam Altman及Worldcoin生态相关实体的指控，以及对该项目生物识别身份验证系统和代币分配模型的持续批评。