日本可能于2028年批准首只比特币交易所交易基金（ETF），随着金融法规持续演变，国内大型资产管理公司正筹备加密货币基金，而监管机构则致力于拓宽ETF准入渠道。据《日经新闻》7月23日报道，日本金融厅（FSA）计划在立法者批准修正案将加密资产纳入《金融工具与交易法》框架后，修订投资信托规则。这一变化意味着日本正将加密资产视为金融投资产品，而非主要作为支付资产进行监管。
不过，法律变更并不意味着比特币ETF可以立即推出。日本仍需制定详细的规则并修改投资信托框架，基金公司才能提供以加密资产为主要投资目标的产品。FSA材料确认，加密资产监管正在从《支付服务法》转向《金融工具与交易法》，同时新增了信息披露和市场行为要求。据crypto.news 7月15日报道，日本已通过立法，为国内加密货币ETF铺平道路，但具体产品仍需监管批准。此前有报道称日本交易所集团考虑最早于2027年上市，而最新《日经新闻》报道指向2028年。日本交易所集团首席执行官山道弘树此前表示，ETF“只要法律框架到位、税收待遇明确，随时可以推出”。
多家日本大型金融集团正在研究产品，等待监管规则完成。SBI证券、乐天证券、野村、大和、SMBC关联公司及资产管理One等均已在探索相关产品。市场范围可能超越比特币ETF，SBI全球资产管理曾考虑聚焦比特币和以太坊等流动性加密资产的基金。大阪交易所也已讨论在2028年推出比特币期货，前提是现货ETF合法化。这些计划表明传统金融公司正在监管框架最终确定前就做好准备。机构兴趣也在上升，野村2026年调查显示，79%的受访者计划在未来三年内投资加密资产，其中60%预计将配置2%至5%的资产组合，65%视加密资产为多元化投资工具。
日本比特币ETF市场可能与美国市场不同，美国机构投资者是现货比特币ETF的主要参与者，而日本机构规模较小，家庭金融资产中现金和存款占比仍高达约一半。日本央行数据显示，现金和存款约占家庭金融资产的一半。这种结构使个人投资者可能成为主要需求来源。7月23日《日经新闻》估计，到2028财年，日本比特币ETF可能吸引高达3万亿日元资金。FSA报告显示，国内加密货币账户超过1400万个，约70%的账户持有人年收入低于700万日元。ETF允许投资者通过证券账户获得比特币敞口，而无需直接管理加密钱包。乐天计划通过智能手机服务提供加密投资信托，其他券商也在研究适合个人客户现有投资平台的产品。
机构采用仍然有限，但部分日本养老金管理者已开始测试小额加密资产配置。冈山县的国家企业养老金基金代表约1200家中小企业，计划在2026财年将约1%的资产配置于加密相关基金。该基金投资管理执行董事Ayumi Kiguchi解释多元化策略时表示：“因为其价格波动与美元相关性较低。”该基金管理约215亿日元，计划通过海外主要对冲基金管理的基金获得敞口，而非直接购买加密资产。野村调查发现，作为多元化工具，加密资产需求强劲，金融公司继续筹备投资信托和可能的ETF。日本交易所集团也表示，资产管理公司对加密相关产品表现出兴趣。日本下一步取决于FSA完成投资信托规则的速度以及交易所设定上市要求的速度。目前，监管变化、资产管理公司准备以及投资者兴趣增长使该国更接近国内比特币ETF市场。最新报道将首次发行时间定在2028年，零售投资者可能提供大部分需求。